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外资扫货刚刚开始!这些筹码千万别丢

来源:东方财富研究中心   作者:辣笔小强   日期:2019-09-21 10:36

  近期,不管是QFII/RQFII额度的取消,还是国际知名指数相继纳入A股并不断提高纳入比重,似乎都在表明,A股正越来越受到外资的青睐!

  北向资金加快流入

  近来,北向资金的动态直观上很好的诠释了这一点。东方财富Choice数据显示,自8月29日开始,北向资金出现一波连续12天的净流入,本周二的A股大跌,才使其出现一次净流出(5.18亿元),没想周三其又杀了回来,再次净流入39.21亿元。

  9月至今,北向资金累计净流入432.13亿元,比7、8两月净流入金额之和还多,而今年以来更是已累计净流入1648.12亿元。

  按照川财证券的测算,2019年全年陆股通净流入额约2000-2500亿元。也就是说,接下来,还有约400-900亿元资金将净流入。
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      国际指数纳A正在加快

  当下,全球重要的指数基金(MSCI、富时罗素、标普道琼斯)陆续将A股纳入/扩容其指标体系,且2019年以来呈现加快态势。

  按照德邦证券的计算,9月23日,A股纳入富时罗素指数的纳入因子由5%升至15%,预计带来被动跟踪资金40亿美元;同一天,A股以25%的纳入因子首次纳入标普道琼斯指数,预计带来被动增量资金12亿美元。

  接下来的11月26日,A 股纳入MSCI纳入因子由15%提升至20%,预计带来被动跟踪资金约70亿美元。

  川财证券则表示,到了2020年3月,A 股纳入富时罗素指数的纳入因子将由15%升至25%,预计带来被动跟踪资金40亿美元。
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      外资流入处初始阶段

  别看近期外资方面如此欢腾,有专业人士表示,当前外资流入依然处于初始阶段,未来只会有越来越多的外资不断流入。

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示,目前依然处在外资流入的初始阶段,前期都是被动配置A股的资金流入,伴随着国际三大指数不断提升A股的纳入比例,会看到有更多主动资金将配置A股。

  此前的9月16日,国家外汇管理局副局长张新也表示,当前我国股票和债券市场外资占比均偏低,随着全球主流市场指数相继纳入A股和人民币债券并逐步提高纳入权重,取消投资额度限制后,预计合格境外投资者将稳步、有序增持境内资产。

  中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖则更为乐观,其认为:“随着全球主流指数相继纳入或者提高A股的权重,外资增持中国股票和债券的热情大增。作为世界较大的股票和债券市场,为国际资本提供了绝佳的投资地。从今年来看,流入我国股票和债券市场的境外资金包括被动投资者和主动投资者,其投资规模有望超过万亿元。”

  初始阶段是个什么概念

  上述说到的初始阶段,又该从何说起呢?

  一方面,近年以来外资持股市值占A股总市值之比虽在不断走高,但是占比依然不高。按中国银河证券的统计,外资持股市值比重占A股自由流通市值比例从2010年至2019年逐年攀升。2019年第一季度,外资持股比重达到了4.12%,比去年同期增长了34.4%。
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      图片来源:中国银河证券研究院

  另一方面,与全球其他市场相比,我国股市中外资持股市值占比也处在较低水平。西南证券在其一份研究报告中表示,截至2018年底,我国外资持股占比境内流通股票市值3.5%,不仅远低于美国(15%)和日本(30%)等发达国家,比起韩国(33%)、巴西(21%)等新兴市场国家也逊色不少。
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      图片来源:2018年国际收支报告,兴业研究

  西南证券同时表示,截至2019年6月末,外资持股市值达16473亿元,较2013年底翻了近四倍。即使按照同样相对较低的美国的15%的标准,外资持股市值占比依然有约3-4倍的空间增加,也就是说,持股市值将达到约5万亿元,甚至更多的水平。
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      图片来源:西南证券

  外资青睐的行业

  既然如此,对于投资者来说,密切关注外资偏好的行业,或者是具体上市公司,就显得尤为重要了。

  从行业来看,中国银河证券表示外资投资的公司共涉及 43 个行业,其中计算机,通信和其他电子设备制造业的公司出现频率最高,占比20.02%;其次是医药制造业,占比13.93%;排在第三位的是专用设备制造业,占比13.62%。另外,化学原料及化学制品制造业、房地产业、电气机械及器材制造业、软件和信息技术服务业等也是投资热门行业。
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      图片来源:中国银河证券
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      图片来源:中国银河证券

  外资喜爱的个股

  从公司角度看,可以发现外资和内资相类似,其选择的公司也大多是所属行业的龙头企业或具有一定的不可替代性,如中国平安、贵州茅台等。

  对于陆股通来说,东方财富Choice数据显示,截至9月17日,陆股通持有20家公司的流通市值超过百亿,持贵州茅台最多,达1105.87亿元,其次是中国平安,持流通股市值达681.88亿元。

  从行业分布看,陆股通持流通股市值过百亿的公司,主要集中在食品饮料(5家)、家用电器(3家)、银行(2家)和非银金融(2家)。
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      至于QFII,根据已披露的2019年中报,东方财富Choice数据显示,其持有流通股市值最多的公司是北京银行,为147.13亿元,其次是美的集团,为121.01亿元。

  同样,在行业分布上,QFII持流通股市值超10亿的公司中,主要分布于医药生物(4家)、食品饮料(3家)、家用电器(3家)和银行(2家)。
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